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监管层密集发声看点多 新三板参与方寻找再定位

时间:2021-04-15 浏览量:3次

贾春雷对中国证券报记者表示,在新三板市场流动性不佳的情况下,IPO或被上市公司并购,仍然是新三板退出的主要渠道。

也有市场人士对中国证券报记者表示,不少优质企业离开新三板,并非全部源于新三板本身的原因。不少挂牌新三板的企业本来就是拟IPO公司,当时由于种种原因退而选择新三板。但新三板只是作为暂时的落脚点,条件成熟后,这类企业通常选择IPO或通过被并购曲线登陆A股市场。

有的企业选择观望。创新层公司B公司因为所在行业受到资本热捧,近年来不少投资方甚至上市公司伸出了橄榄枝,但在估值方面双方存在较大分歧。公司董秘对中国证券报记者表示,谢庚的讲话传达出了积极信息,公司对在新三板的前景仍然较为乐观,希望针对优质公司的利好政策早日落实到位。

对于盈利能力不佳的公司而言,在市场恢复理性之后,需要重新审视自身定位。

某基础层公司副总裁对中国证券报记者表示,过去一年,市场低迷,融资困难,不少挂牌企业深刻体验到新三板的“寒冬”。而且,2016年以来掀起监管风暴,挂牌企业的规范成本也在提高。“从企业的角度看,相当部分挂牌企业留在新三板,既没有实现估值的提升,融资也不容易,还要负担成为公众公司的一系列成本。这类公司未来不排除会主动寻求退市。”

如C公司,由于所在行业不景气,2016年年报录得亏损,被降入基础层。而且,计划中的两轮融资被投资人先后否决,融资不到位,企业发展面临着停滞甚至倒退的风险。

期待更明确指引

在新三板的生态系统中,机构和个人投资者是其中重要一环。近一年来,三板做市指数的一路下跌,预示着投资者在撤离。

多位投资人士表示,在诸多问题中,“三类股东”问题以及挂牌公司财务质量是其关注的重点。“三类股东”问题方面,希望监管层释放更明确的信号,同时对挂牌企业的财务规范性出台更严格的监督细则。

“三类股东”问题其实是老问题。从排队拟IPO的新三板企业情况看,存在“三类股东”问题的企业占比不小。“三类股东”与IPO的相关规定存在矛盾。首先,缺乏法人资格,作为拟IPO公司的股东,存在确权困难;其次,“三类股东”有期限的限制,可能导致拟IPO企业股权结构不稳定;第三,“三类股东”可能导致关联关系、股份代持、资金池、多个产品层层嵌套等问题。

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